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店頭特則銘柄制度の導入を契機として、ハイテク・ベンチャー型企業を中心とした新たな株式公開ブームが起こっています
バブル経済終焉後の長期低迷からようやく回復する兆しが生まれつつある現在、米国経済の復活の中核となったハイテク・ベンチャー型企業を、我国においても株式公開制度を活用することにより育成したいという社会的期待が高まったためです
しかし、そのような社会的期待を実現するためには、ハイテク・ベンチャー型企業がテイクオフしやすい社会基盤を整備することや、小規模なベンチャー型企業でも株式公開のメリットが得られるように株式公開制度を改革することが、今後なされなければなりません
量から質、標準化から多様化への社会的ニーズの変化は、今後ますます加速化してゆくことでしょう
連続大量生産を得意とする大企業より、迅速多様なサービスや商品を提供することを得意とする中堅企業の活躍する領域は一層広がってゆきます
ハイテク・ベンチャー型企業だけでなく、成長を志向する多くの中堅企業にとって、今後一層進行するであろう規制緩和と激化する自由競争を勝ち抜いていくには、株式公開によってもたらされる数々のメリットが必要とされているのです
また、オーナーの事業承継・相続税対策にとっても、株式公開は引き続き有効な解決策になります
株式を公開するということは、広く「公」衆に株式を売ったり買ったりできるようにすることです
つまり、売買対象として株式を市場に出すことです
株式を売ったり買ったりすれば価格（株価）が形成され、これが朝夕の新聞に載ります
株式会社というものは、そもそも、自分のお金だけでなく他人のお金もいれて事業を営むためのものですが、日本の中小・中堅企業のほとんどは事実上、自分とせいぜい身内のお金だけで事業を営んできました
これは、節税などの目的で個人事業を株式会社にしただけの場合が多いためで、このような会社の株式は、ほとんど売買されることなく、閉鎖会社と呼ばれています
ところが、会社が大きくなってくると、人も増やさなければならない、工場も建てなければならない、というように、自分のお金だけでは会社の経営ができなくなってきます
このような場合、日本の会社はまず銀行から借金をしてお金を調達してきました
借入金の利息は経費になるため、税金面からも都合がよかったのです
しかし、借入金の利息は時として経営を圧迫して、いくら会社が儲けても利息を払うとほとんど儲けが残らないということも起こってきました
このためには、お金を出してもらって株式を持ってもらう、つまり株主になってもらう方法があります
これならば、利息を払う必要はなく、利益が出たときに配当をすればよいので、ずっと負担が軽くなります
これが、間接金融から直接金融への転換といわれるものです
株式を持ってもらうためには、会社が魅力的でなければなりませんが、同時に投資物件として売買する場所が必要となります
これが資本市場です
資本市場は、株式を売って資金を調達する人と、資金を出して投資をする人が出会う場所です
お金がなくて事業がやりたい人と、お金があって事業に投資したい人が出会う場所といってもよいでしょう
このようにして、株式を公開すれば会社は資本市場から資金を調達することができます
しかし、売りたいときに売れないような株に投資する人はあまりいないでしょうから、いつでも売れる場所があること、つまり流通市場が整備されていることが株式公開の前提となります
現在日本には、約百二十万社の事業法人があり、このうち株式を公開している会社は平成八年六月現在で、約三千社です
株式公開会社は株式会社のなかのエリート中のエリートといえます
株式を公開するには、上場と店頭登録の二つの方法があります
上場というのは、証券取引所に株券を売買の対象として出すことです
日本には全国八ヵ所（東京・大阪・名古屋・広島・福岡・京都・新潟・札幌）の証券取引所があります
これらの証券取引所では、上場銘柄として取引することを認められた株式が売買されており、いわば株券の市場が開かれています
証券取引所は、証券取引を行うために開設された組織的市場で、証券会社を会員とした、証券取引法上の特別法人によって管理されています
証券取引所は、証券取引を行うための様々なルールを定めていますが、売買対象としてその銘柄が適当かどうかの審査（上場審査）は、その重要な仕事の一つです
一方、店頭登録というのは日本証券業協会に店頭売買銘柄として登録することです
店頭登録では、特定の市場という「場」はありませんが、証券会社の店頭を総合的に市場と称しています
実際には、証券会社の店頭というよりも、コンピューターの画面上に概念上の市場があると考えればわかりやすいと思います
日本証券業協会は、従前は社団法人として証券会社が組織した、いわば業界の団体でしたが、平成四年七月からは証券取引法上の認可法人として、自主規制機関としての位置づけが、より強められました
日本証券業協会にはすべての証券会社が加盟しています
店頭売買銘柄として適当かどうかの審査は、日本証券業協会の自主ルールに基づいて、証券会社が行います
証券取引所市場は、証券取引所という物理的な場所・施設で取引を行います
上場有価証券の売買は原則として証券取引所で行わなければなりません
これを「取引の市場集中の原則」といいます
証券取引所での売買取引は、「競争売買の原則」というルールに従って行われます
これは、売買取引を、価格優先、時間優先、という競争原理に従って行おうとするものです
価格優先というのは、買いの場合は価格の高い注文ほど、売りの場合は価格の安い注文ほど、他の注文に優先することをいいます
時間優先というのは、価格が同一であれば、より早い注文が他の注文に優先することをいいます
このようにして証券取引所では、大量の売り注文と買い注文を取引所市場に集中して、競争売買の原則に従って、最も優先する売り注文、買い注文を合致させることにより、公正な株価を形成しています
証券取引所での売買は、誰でも行えるというわけではなく、証券取引所の正会員である証券会社しかできません
一般の投資家は、証券会社に取引を委託することになります
証券取引所の立会場で実際に手を振って売買を行う人を「場立ち」といいますが、場立ちによって売買されるのは、東証では売買高の多い百五十銘柄のみとなっています
残りのすべての銘柄は、コンピューターによるシステム売買に移行しています
システム売買では、証券会社に設置されたコンピューター端末により売買注文がインプットされ、証券取引所のシステム売買室に集められたうえ、先の原則に従って取引を成立させていきます
店頭とは、証券会社等のカウンターを意味しています
しかし、店頭市場といってもこのような物理的な場所をさすわけではありません
店頭取引では、売買の注文が電話で証券会社に入ってきますが、証券会社では、これを売り手と買い手の間にたって仲介します
店頭市場というのは、このような電話による取引を含んだ抽象的な市場を意味します
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